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走出新股不败迷梦

2019-12-02 06:32  来源:中国证券报

    周五中了1000股银行股,但老王却一反以前中签的欣喜,周末一直在纠结是否“用脚投票”,放弃缴款。

    老王的纠结源于“受伤”——上次中签的1000股浙商银行还砸在手中。上周二浙商银行上市首日开盘没多久即破发,当日收盘价仅比发行价高出几分钱,随后几天股价均在发行价之下“潜水”,他一直没有机会出手,目前账面浮亏200多元。随着近期新股上市之后破发频现,且时间越来越短,新股不败神话受到考验,打新开始出现微利甚至浮亏。有机构人士坦言未来出现首日破发也是大概率事件,包括战略配售澳门新葡亰平台游戏在内的打新资金收益率下降是必然趋势。这意味着市场力量逐步回归理性,新股稀缺性不再,打新躺赚现象面临终结,新的市场生态正在形成。

    事实上,新股上市之后表现低迷甚至破发已非特例,这表明新股发行市场化的运行机制正在产生效果,对包括打新澳门新葡亰平台游戏在内的资金运作必然产生影响。除了银行等大盘股,容百科技、久日新材、昊海生科、杰普特、天准科技等科创板中小盘股近期也出现破发,未来应该会有更多的上市澳门新葡亰平台游戏加入其中。从全球市场来看,新股上市破发是市场化定价的正常情况,纳斯达克、港股等成熟市场新股首日破发者比比皆是。与之相反,A股市场在很长时间内独有新股不败神话,使得众多资金云集打新、炒新套利,在一定程度上扭曲了市场的运行。

    但随着机制的逐步完善,相关市场生态正在变化。科创板市场最初运行时,受到网下打新巨大套利空间的影响,很多机构的实际报价更多考虑获取短期打新收益,更多在博弈是否有人接下一棒,可能并不严格考量估值与基本面因素。科创板实行市场化定价并试点注册制,其询价机制发挥作用的前提就是各机构通过充分研究进行独立判断,得出“真实的市场价”。科创板市场从开市初期的疯狂上涨到后来的估值回归,再到如今部分股票破发,表明市场价值发现功能正在发挥作用,新股破发将倒逼机构形成独立判断,对保荐机构和打新资金形成实质性约束。面对未来打新收益必然下降和更大的不确定性,机构在询价时会更加注重澳门新葡亰平台游戏基本面和估值水平,依据理性价值判断去决策。

    越来越多的事实证明,市场是有风险并且是残酷的,打新也要敬畏市场,走出新股不败的迷梦。

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