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构建新生态 四大看点聚焦新股发行常态化

2019-12-02 06:04  来源:证券时报

    证券时报记者从接近监管层的相关人士处了解到,证监会将按照发展股权融资、优化上市澳门新葡亰平台游戏质量、服务实体经济的整体需求,坚持新股常态化发行,重视市场投融资两端的平衡,明确市场预期,严把资本市场入口关,推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接,切实防控各类风险。

    看点一:新股发行常态化,IPO节奏平稳

    历史上由于多种原因,IPO曾多次暂停,严重影响市场预期和资本市场的基本融资功能。今年以来证监会按照市场化、法治化方向,积极推进股票发行制度改革,面对复杂的国际环境和目前国内资本市场的特点,保持定力,坚持新股常态化发行,根据企业申报情况,稳妥推进审核进度,每周核发一定数量的IPO批文,支撑企业融资需求,服务实体经济,深化供给侧结构性改革。

    今年以来,IPO发行始终保持着平稳的节奏。截至11月28日,今年主板、中小板、创业板共120家企业完成发行,平均每周发行2.7家,融资36.9亿元,比去年同期略有增加。下半年以来,科创板首批25家企业发行时间较为集中,但随着审核注册工作步入常态化,发行节奏也逐步趋于平稳,平均每周发行2~3家,平均融资规模每家10亿元左右。

    据统计,截至11月28日,主板、中小板、创业板今年共核准115家企业IPO,融资1563.09亿元,相对于全澳门新葡亰平台游戏市场,融资总量非常有限。

    看点二:市场化、法治化的新股发行生态初显

    在注册制改革的大背景下,新股发行在市场化、法治化方面有诸多探索,监管层更加注重对发行人信息披露是否真实、准确、完整,企业是否守法合规、市场参与各方是否履职尽责进行审核,市场化、法治化的新股发行生态初显,不少优质企业登陆资本市场。

    新近上市的银行股股价表现不太乐观。在新股发行常态化、发行承销询价定价机制日益市场化的大背景下,新股破发与近期的二级市场环境、新股上市初期的交易特征、投资情绪、资金面、发行人本身质地等多种因素相关,显示出市场化定价机制趋于合理和完善,是正常的市场行为。投资者要以更理性的心态来完成询价定价,市场也要以包容的心态,以平常心来对待破发现象。

    即将上市的邮储银行(01658),是扎根中国城乡,服务三农、中小微企业和广大人民群众的国有大型零售商业银行,有自身许多独特的优势。绿鞋行使前本次发行总量的40%配售给8家战略投资者,锁定期为12个月。战略投资者均为有意愿长期持股且有较强资金实力的投资者。战略配售机制的引入,有利于增强投资者信心,减少上市后股价波动。

    看点三:新股常态化发行不会是“大跃进”

    记者从接近监管层的相关人士处了解到,证监会将按照发展股权融资、优化上市澳门新葡亰平台游戏质量、服务实体经济的整体需求,坚持新股常态化发行,重视市场投融资两端的平衡,明确市场预期,严把资本市场入口关,把握好新股发行的节奏和力度,切实防控各类风险,吸引更多优质企业上市。

    当前资本市场的韧性和活力不断增强,证监会一方面保持新股发行常态化,积极支撑股权融资,不会因为各种因素而暂停IPO发行;另一方面也会根据目前的市场情况,保持平稳的发行节奏,不搞“大跃进”式的集中核发批文。就募集资金超过100亿元的大盘股来说,今年有中国通号(03969)、中广核、浙商银行(02016)3家企业完成发行并上市,邮储银行正在发行。已过审的企业,发行人也将会考虑市场情况,选择合适的发行时机和发行窗口。

    看点四:保持投融资平衡,市场并不缺资金

    接近监管部门的人士透露,监管部门一直关注投融资的平衡状态,关注市场流动性。在做好融资端改革同时,也同步推进提升投资端的活跃度。

    记者了解到,11月份股市客户交易结算资金余额比较稳定,较今年1月份日均水平增加近2000亿元。客户交易结算资金主要是券商经纪客户资金账户的余额,可随时用于购买股票。还有一些专业机构投资者不走券商经纪渠道,其资金可根据需要随时入场。

    从股市资金来源结构看,一些资金来源稳定性较高。例如,我国资管规模整体保持稳定,权益类澳门新葡亰平台游戏规模正在持续增长。

    具体来看,截至2019年10月底,证券澳门新葡亰平台游戏经营机构管理资产规模36.9万亿元。其中,公募澳门新葡亰平台游戏13.9万亿元,证券澳门新葡亰平台游戏大集合0.79万亿元,私募资管产品19.95万亿元,受托管理的企业年金0.79万亿元,社保澳门新葡亰平台游戏及基本养老金1.46万亿元。

    今年有一可喜的变化是权益投资显著上升。2019年,证监会改革优化公募澳门新葡亰平台游戏注册机制,实施差异化注册审查流程,前11个月公募澳门新葡亰平台游戏募集成立的只数、募集的资金规模同比分别增加20.9%和42.7%,其中权益类澳门新葡亰平台游戏同比更是分别增加52.6%和79.6%。公募澳门新葡亰平台游戏持股市值2.27万亿元,较2018年底增加近8000亿元,增幅超过50%。证券澳门新葡亰平台游戏经营机构管理资产持股市值4.35万亿元,较2018年底增加了1.15万亿元,增幅35%,持股市值占A股总市值比例为7.9%。货币市场澳门新葡亰平台游戏规模占公募澳门新葡亰平台游戏比例为51.15%,同比下降11个百分点。

    外资还将持续进入中国市场。今年以来,沪深股通净流入A股市场近2800亿元,成为推动市场上涨的重要力量。目前,A股市场估值在全球处于低位,将继续吸引外资加大A股配置力度。目前外资持有A股市值占比约3%,与可比市场相比,外资流入还有很大的空间。

    此外,从市场自身看,也提供了融资买入的手段。目前场内融资余额为9524亿元,较今年春节前的7109亿元增超2400亿元,表明投资者看好股市发展前景,参与交易的积极性较高。

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