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5G红利释放 通信行情纵深演绎

2019-09-07 03:04  来源:中国证券报

    6日,两市震荡反弹,申万一级通信行业指数上涨3.43%,涨幅位居28个一级行业指数之首。本周申万一级通信行业指数累计上涨11.29%,涨幅同样位居行业第一。

    近期科技行情向纵深化发展,通信板块尤为受到市场关注。对于通信板块,分析人士表示,2019年下半年,有望迎来5G红利落地。5G基站的落地数量有望进一步增加,运营商也有望在2019年四季度展开主设备集中采购,设备商将迎来国内5G基站订单的增长。相应的上游供应商受益于5G相关产品的持续放量,也将迎来相应业务的增长周期。

    5G提升通信业景气度

    据中泰证券统计,2019年上半年,通信行业整体实现营业收入4668.44亿元,同比增长5.7%,剔除中兴通讯、中国联通后,行业总营收2772.81亿元,同比增长9.5%;2019年二季度,通信行业整体实现营业收入2390.98亿元,同比增长4.3%,剔除中兴通讯、中国联通后,行业总营收1448.84亿元,同比增长1.2%。

    中泰证券表示,随着5G商用牌照的发放,运营商积极开展5G建设,资本开支触底回升,但受到外部因素的影响,行业整体增速仍然缓慢。具体来看,物联网板块盈利能力加速增长,2019年上半年净利润同比增长64.1%;无线射频板块营收净利出现同步增长;主设备商板块毛利率改善尤为明显,产业地位正在悄然改变,2019年上半年主设备商板块毛利率为35.17%,同比提升6.65%,主要受益于5G资本开支的增长。

    从资本开支来看,据运营商披露的2018年财报,2019年三大运营商资本开支规划3029亿元,同比增长5.6%,其中340亿元用于5G投资,中泰证券认为,2019年运营商资本开支触底回升,将带动产业链回暖;从毛利率来看,产业链毛利率均有所改善,2019年上半年主设备商、光器件、无线射频、运营商板块毛利率分别提升6.65%、3.07%、1.49%、1.11%,行业盈利能力明显改善,呈现向好态势;2019年二季度主设备商板块营收同比增长46.9%,板块拐点已至。

    在终端和物联网方面,2019年上半年物联网板块净利增速最快,同比增长64.1%,二季度继续高增长,2019年二季度物联网板块净利增速为344.3%;此外,终端行业迎来趋势性增长,ODM龙头厂商闻泰科技2019年上半年营收净利规模显著提升。中泰证券认为,5G将带来手机市场拐点与物联新机遇,5G作为人联和物联时代的分界线,未来终端市场将迎来爆发和形态的多元化。

    把握三条主线

    本周以来,通信行业板块持续上涨。6日,通信板块中的东土科技、超讯通信、鼎信通讯、东信和平涨停,新易盛、中兴通讯涨幅超过9%,板块内超过8成股票上涨,通信板块行情正向纵深化演绎。

    对于通信板块的投资,渤海证券表示,随着科技概念深度挖掘,由此衍生出的各种题材将会在行业各个澳门新葡亰平台游戏上得到响应,市场估值得到有效提高,同时也给业绩弹性赋予更高的估值,因此在个股半年报中进行挖掘,寻找业绩同比和环比高增长的品种进行甄别,有望借助市场风格的切换之际获取超额收益。

    兴业证券表示,可把握网络设备、终端、应用三大主线,5G网络已开始规模建设,设备侧业绩景气度大幅提升。作为5G元年,2019年的无线侧支出,不仅同比增长有望达到20%,下半年还将有25%左右的环比提升。5G网络设备侧最显著的投资机会集中在通信主设备、设备PCB、光器件/模块、基站制冷、IDC及相关领域等。

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