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阅文集团豪掷155亿元 并购标的风险隐现 标的已连续2年未达业绩承诺

2020-03-18 23:46  来源:证券日报 谢若琳

    本报记者 谢若琳

    3月17日,阅文集团公布了2019年全年业绩报告。报告显示,澳门新葡亰平台游戏2019年实现营业收入83.5亿元,同比增长65.7%;实现净利润11.12亿元,同比增长21.9%。

    从营收结构来看,阅文集团收入来自两个板块:一是在线业务,主要是在线付费阅读、网络广告以及在澳门新葡亰平台游戏平台上分销第三方网络游戏所得的收入;二是版权运营,来自制作及发行电视剧、网络剧、动画、影片、授权版权改编权、运营自营网络游戏及销售纸质图书的收入。

    2019年,阅文集团在线业务收入37.1亿元,同比下滑31.33%。主要增长来自于版权运营板块,由于新丽传媒全年整体并表,促使阅文传媒2019年版权运营板块收入达46.37亿元,同比增长283%。

    新丽传媒是一笔划算的买卖吗?

    事情要回溯到2018年,阅文传媒以不超过155亿元的价格收购新丽传媒。新丽传媒是一家业内颇有名气的影视澳门新葡亰平台游戏,曾参与出品《我的前半生》、《白鹿原》、《如懿传》、《余罪》等作品。

    “这起并购可谓轰动一时”,一位不愿具名的券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示,2018年影视融资已经收紧,百亿元级别的并购更是罕见,“朋友圈里被刷了屏,全是恭喜声。”

    一家是运营网络文学平台的澳门新葡亰平台游戏,一家从事影视剧内容及其衍生产品的投资、制作和运营,二者合并无疑是从IP到播放的互补组合。在版权运营方面,双方合作的空间也非常大。

    但是二级市场并未买账。2018年8月13日,阅文集团收盘价67港元/股,当收购方案公布后,澳门新葡亰平台游戏股价直线下挫,5个交易日内跌幅26%。此后澳门新葡亰平台游戏股价一路阴跌,直至2020年3月17日,澳门新葡亰平台游戏收盘价27.75港元/股,市值280.9亿元港元。要知道,2017年年底,阅文上市首日时,市值曾逼近千亿港元(928.2亿港元)。

    难道是一次收购引发的蝴蝶效应?

    事实上,当时新丽传媒也做出了业绩承诺:2018年、2019年和2020年的净利不低于5亿元、7亿元和9亿元。

    没想到,收购至今,新丽传媒的业绩承诺一次都未兑现。根据阅文集团财报,2018年,新丽传媒完成业绩3.24亿元,仅为承诺业绩5亿元的64.8%。2019年,新丽传媒完成业绩5.49亿元,完成了承诺业绩的78.43%。

    “受限薪、税收改革等多重政策影响,最近两年影视板块处于低谷,中小影视澳门新葡亰平台游戏艰难求生,新丽传媒没有完成业绩也在意料之中。”上述券商分析师认为,2020年新丽传媒的任务更为艰巨,“受疫情影响,影视剧从融资到拍摄都出现了不同程度的滞后情况,业内普遍认为,上半年影视剧难有大突破。”

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