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盈峰资本孙建树:市场下跌创造买入互联网核心资产好时机

2020-03-27 18:09  来源:新葡亰平台游戏网址 赵琳

    本报记者 赵琳

    受新冠肺炎疫情全球扩散等多重因素影响,美股近期遭遇4次熔断。此后,在2万亿美金救助方案计划达成协议的背景下,大幅反弹行情再度出现。

    面对全球资本市场波动加大,盈峰资本澳门新葡亰平台游戏经理孙建树在接受《证券日报》记者采访时表示:“美股的暴跌,给投资者布局核心资产带来了历史性的机会,一些护城河较宽的科技、互联网龙头澳门新葡亰平台游戏正好迎来长期布局的良机。目前,大家不应对行情过度悲观,整体来看,机会大于风险。”

    目前机会大于风险

    自2月19日以来,以美国标普500指数为例,截至3月26日,指数下跌27%,最大跌幅达34%。

    面对美股的大幅调整,孙建树认为疫情只是导火索,其内在的原因还是美股经过12年的大涨后,估值已处于历史高位,部分股票已积累了明显的泡沫。

    “美股自2008年-2009年全球澳门新葡亰平台游戏危机之后开启大牛市,到2020年初,三大股指均创历史新高,这期间指数上涨了超四倍,有个股涨幅则更高。以标普500为例,2009年初的市盈率约10倍,到今年2月底时已接近18倍,这一估值水平几乎是历史的高点附近。”孙建树告诉《证券日报》记者,“值得注意的是,其中不少个股这些年来的业绩增长并不明显,像必须消费品中的很多澳门新葡亰平台游戏,每年的业绩增长只有三至五个点,仍然也是高达30-40倍的市盈率,这显然就偏高了。”

    在孙建树看来,本轮美股的下跌和2008年很像。“前期都是企业估值随着股市的下跌而迅速下降。美股经过本轮连续暴跌后,估值也明显下降,目前只有约15倍,部分行业的估值水平更是已处于历史估值较低分位数水平。”孙建树表示,“接下来,就是政府出台经济刺激政策,股市逐步企稳的过程,修复时间或将明显缩短。2008年美国澳门新葡亰平台游戏危机,当年10月政府才出台相关刺激政策,美股一直到2009年2月才见底;而此次,美国政府处理危机的能力显然比当年迅速很多,2万亿美金的经济刺激政策短时间内达成协议,后续政策也还留有空间。”

    此外,孙建树认为,目前海外加强了疫情防控措施,虽然还看不到疫情的拐点,但是在各国纷纷引起重视的情况下,疫情带来的风险正在逐步得到释放,股市作为领先指标或会提前反应。“目前,标普500的市盈率处于较为合理水平,而港股市场更为低估,在最低点时FED值约为P0.2,这表示赚钱概率大于历史99.8%的时间。因此,整体来看,股市行情虽然仍会有所反复,但目前进场,机会大于风险。”孙建树对此表示。

    从浪潮到格局再到估值看待互联网投资体系

    谈及重点关注的方向,孙建树认为,互联网、云计算澳门新葡亰平台游戏虽然短期可能受到疫情的影响,但长远来看,科技的趋势是不会改变的,特别是5G的到来,这类板块中的龙头澳门新葡亰平台游戏有望在这一浪潮中通过不断创新,加宽护城河,巩固行业龙头的地位。

    在全球范围横向比对中可以看到,我国互联网行业龙头企业在电商、互联网生活服务等领域已处于显著领先地位。同时,新冠肺炎疫情对于互联网行业和澳门新葡亰平台游戏的基本面影响相对较小,从细分行业来看,甚至受益于疫情。在目前以一个合理的估值投资这样的澳门新葡亰平台游戏,无疑将充分享受企业发展所带来的收益。

    清华大学人工智能硕士毕业后,孙建树曾有过五年的互联网行业的从业经历,这也使得他在研究互联网领域有着天然的优势。在他看来,互联网行业是一个从浪潮到格局,最后到估值的投资体系。

    “往前看,无论是抓住了电商的浪潮,还是社交媒体的浪潮,其中都诞生出了伟大的企业;向后看,你所关注的企业是否积极投身于科技的浪潮中,并且在进行有条不紊的布局。在技术飞速更迭的背景下,一旦不能依靠创新跟上步伐,把握住下一波科技浪潮,则有可能被甩出很远。”孙建树对《证券日报》记者表示,“格局其实就是赛道的选择。在早期赛道还处于拥挤的时候大家不要往里挤,而是等到大局基本已定,企业拥有了宽广的护城河,才是较好的机会。目前,已经有一些龙头澳门新葡亰平台游戏的格局非常清晰了,大家需要做的是看在布局后效益兑现的情况。”

    在浪潮和格局之后,估值是孙建树最后才考虑的问题。意在表明,虽然很希翼以一个低估的价格买到好的澳门新葡亰平台游戏,但如果企业着实优秀,以合理的估值买入也是值得的。“虽然近期股市下跌,但大家也看到,电商、科技、云计算等龙头澳门新葡亰平台游戏的跌幅其实是有限的,目前20多倍的市盈率,虽然不算很便宜,但因为未来增长较为确定,因此估值还是相当具有吸引力的,大家看好的核心澳门新葡亰平台游戏近期也会陆续进行加仓。”孙建树最后表示。

(编辑 乔川川)

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