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邱国鹭:部分核心资产估值依然合理

2019-09-02 06:29  来源:中国证券报

    8月30日,由中国证券报主办、国信证券独家冠名的“资管新时代私募再出发——国信证券·2019年金牛私募高峰论坛暨第十届中国私募金牛奖颁奖典礼”在上海举行。高毅资产董事长兼CEO邱国鹭在主题演讲中表示,随着越来越多的人奔向核心资产,核心资产的估值普遍提升,但是仍有一部分核心资产估值合理。在当下全球低利率环境下,国内外不确定性凸显,但无需过度担忧。目前高毅资产对中国经济的长期发展抱有信心。部分不确定性已经反映在市场定价中,投资者要做的是选择合理估值的澳门新葡亰平台游戏,做合理的配置。

    核心资产有四大支撑

    邱国鹭认为,核心资产具有如下特征:头部企业;具有核心竞争力;相较于竞争对手优势显著;随着经济发展,在行业中的市场占有率越来越大,所在行业随之体现集中度提升的态势等。为什么过去四、五年,这些澳门新葡亰平台游戏会给投资者带来非常丰厚的回报?未来他们能不能持续为投资者带来优异回报?他们的价值是不是已经被高估?

    针对上述问题,邱国鹭认为,首先要了解过去四、五年核心资产为何会产生超额回报。他认为答案在四个方面。首先,2015年上半年在市场整体比较泡沫化的情况下,龙头澳门新葡亰平台游戏当时的估值是合理甚至是低估的,这给了它们一个较低的起点,估值修复有了较大的空间。其次,在我国经济增速放缓的过程中,龙头澳门新葡亰平台游戏的优势凸显。第三,科技普及形成核心资产的长期利好。最后,外资A股投资占比提升,外资在投资不熟悉市场时倾向于首先布局大市值、龙头澳门新葡亰平台游戏。

    核心资产将分化

    针对“有人认为现在绩优龙头或核心资产已经很高估了,类似2015年上半年或者是2013年的小股票”,邱国鹭认为这种认识有偏差。他表示,目前大多数核心资产在估值总体合理,结构上存在分化,即有一部分已经高估了,但还有一小部分是低估的,其中绩优的龙头澳门新葡亰平台游戏,其估值仍然是比较合理的。但是,在市场热情和赚钱效应下,大家一拥而上,“核心资产”局部已经相对高估。

    “现在大家都在讲市场的不确定性,在全球低利率和负利率的环境下,各种不确定性凸显。而大家认为,中国经济虽然面临一些挑战,但整体来看正面因素还在,大家对中国经济长期发展抱有信心。在此前提下,大家对股市也保持信心。”邱国鹭说,“不确定性不是一件坏事。在大家对未来感到不确定的时候,这表明市场的风险已经得到局部消化,这时,大家能做的就是选择合理估值的澳门新葡亰平台游戏,做合理的配置。”

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